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含氟聚合物材料是含氟原子的單體通過(guò)均聚或共聚反應(yīng)而得，由于C-F 鍵較短、鍵能較高，含氟高分子材料相較于一般聚合物產(chǎn)品擁有獨(dú)特的性能優(yōu)勢(shì)。氟元素作為電負(fù)性最強(qiáng)的一種元素，首先含氟聚合物中鍵能較高的氟碳鍵賦予了聚合物主鏈骨架的穩(wěn)定性，對(duì)應(yīng)含氟聚合物普遍擁有的耐候性；其次由于氟原子自身原子半徑小，使其擁有一些特別的表面性質(zhì)，如不粘性，低摩擦性，防水及防腐蝕性等；另外氟原子自身較低的極化率使其擁有優(yōu)良的電學(xué)及光學(xué)性質(zhì)，如高絕緣性、低介電常數(shù)以及高透光性。含氟高分子材料普遍具有良好的耐高溫、耐酸堿、絕緣性、機(jī)械性能、疏水性（自潔性）和耐候性。因此，它們被廣泛應(yīng)用于通信、新能源、電子電器、航空航天、建筑等領(lǐng)域。
含氟高分子材料可以劃分為氟樹(shù)脂和氟橡膠兩個(gè)大類(lèi)，聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、四氟乙烯/六氟丙烯共聚物（FEP）是氟樹(shù)脂材料最主要的產(chǎn)品，占據(jù)全球90%以上的氟樹(shù)脂材料市場(chǎng)。石油化學(xué)工業(yè)是氟樹(shù)脂最大的消費(fèi)領(lǐng)域，其次是機(jī)械、電子電氣、涂料、紡織、炊具、醫(yī)療器械領(lǐng)域；汽車(chē)零部件則為氟橡膠最大的消費(fèi)領(lǐng)域。目前市場(chǎng)上其它含氟高分子材料主要品種還包括：四氟乙烯-全氟烷基乙烯基醚共聚物（PFA）、聚三氟氯乙烯（PCTFE）、聚氟乙烯（PVF）、乙烯-三氟氯乙烯共聚物（ECTFE）、乙烯-四氟乙烯共聚物（ETFE）、四氟乙烯-六氟乙烯-偏氟乙烯共聚物（THV）和四氟乙烯-六氟丙烯-三氟乙烯共聚物（TFB）等。
從全球市場(chǎng)來(lái)看，目前氟化工高端產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)能力仍集中掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)手中?？颇?、大金、阿科瑪、霍尼韋爾等發(fā)達(dá)國(guó)家領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)入氟化工行業(yè)時(shí)間早，擁有先發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)的氟化工產(chǎn)業(yè)雖經(jīng)過(guò)近幾十年的發(fā)展，部分氟化工產(chǎn)品已突破技術(shù)壟斷并形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)企業(yè)在高端氟材料、低GWP（全球變暖潛能）的ODS（消耗臭氧層物質(zhì)）替代品、高端氟精細(xì)化學(xué)品，特別是功能制劑等終端領(lǐng)域仍有一定優(yōu)勢(shì)。
PTFE：承壓運(yùn)行
聚四氟乙烯（Teflon 或PTFE），俗稱“塑料王”，是由四氟乙烯經(jīng)聚合而成的高分子化合物，具有優(yōu)良的化學(xué)穩(wěn)定性、耐腐蝕性、密封性、高潤(rùn)滑不粘性、電絕緣性和良好的抗老化耐力；用作工程塑料，可制成聚四氟乙烯管、棒、帶、板、薄膜等。一般應(yīng)用于性能要求較高的耐腐蝕的管道、容器、泵、閥以及制雷達(dá)、高頻通訊器材、無(wú)線電器材等。
PTFE 下游應(yīng)用廣泛，主要用于石油化工、機(jī)械和電子電器領(lǐng)域。2023 年我國(guó)PTFE 下游消費(fèi)領(lǐng)域包括機(jī)械、石油化工、電子電器、輕工、紡織、建筑、航空航天等，其中機(jī)械、石油化工和電子電器為主要消費(fèi)領(lǐng)域，占比分別為24%、20%、15%。
PTFE 產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，但開(kāi)工率較低。我國(guó)PTFE 產(chǎn)能從2019 年的13.77 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2024 年的19.91 萬(wàn)噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.65%。盡管PTFE 產(chǎn)能保持一定規(guī)模增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)規(guī)模和出口量增長(zhǎng)緩慢，開(kāi)工率一直維持在70%以下的較低水平。
從企業(yè)產(chǎn)能看，截止2025 年4 月，東岳5.5 萬(wàn)噸PTFE 產(chǎn)能位居我國(guó)第一，占比28%。
我國(guó)PTFE 產(chǎn)能大多集中在山東省。與2019 年相比，多數(shù)企業(yè)在近年選擇了擴(kuò)張PTFE產(chǎn)能，但截止2025 年4 月，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，目前暫無(wú)PTFE 新規(guī)劃產(chǎn)能，行業(yè)暫未有繼續(xù)擴(kuò)張。
PTFE 目前承壓運(yùn)行。我國(guó)PTFE 下游需求仍需提振，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，成本端R22 價(jià)格持續(xù)高位，擠壓PTFE 行業(yè)利潤(rùn)空間。2025 年以來(lái)PTFE 分散樹(shù)脂價(jià)格在4 萬(wàn)元+/噸小幅波動(dòng)。
PVDF：周期明顯回落
聚偏氟乙烯（Polyvinylidene fluoride，簡(jiǎn)稱PVDF），外觀為半透明或白色粉體或顆粒，原料主要是R142b，下游應(yīng)用廣泛，包括鋰電、涂料、光伏等行業(yè)。
我國(guó) PVDF 主要用于鋰電池行業(yè)、涂料和注塑，2023 年其應(yīng)用占比分別達(dá)到了48%、22%、15%。隨著鋰電池需求增長(zhǎng)，PVDF 因作為鋰電池正極粘結(jié)劑需求量快速上升。
PVDF 產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速，尤其是在2022-2023 年。我國(guó)PVDF 產(chǎn)能從2019 年的6.6 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2024 年的17.4 萬(wàn)噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率為21.40%，PVDF 總體產(chǎn)能大幅增加。
從企業(yè)產(chǎn)能看，截止2025 年4 月，我國(guó)PVDF 產(chǎn)能17.4 萬(wàn)噸，其中產(chǎn)能最大為2.8 萬(wàn)噸，占比16%，多數(shù)企業(yè)在近年都有產(chǎn)能擴(kuò)張。而從在建產(chǎn)能來(lái)看，根據(jù)百川盈孚的統(tǒng)計(jì)，有24.3 萬(wàn)噸PVDF 產(chǎn)能原本預(yù)計(jì)在2024 年6 月-2024 年12 月投產(chǎn)，但2024 年我國(guó)PVDF產(chǎn)能增量?jī)H有2.8 萬(wàn)噸，我們認(rèn)為這可能是因?yàn)椴糠制髽I(yè)考慮到行業(yè)供需格局或因?yàn)樽陨碓颍雍蠡蛐薷牧隧?xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間；除此以外，有2.5 萬(wàn)噸、5 萬(wàn)噸產(chǎn)能分別預(yù)計(jì)在2025年12 月、2026 年12 月投產(chǎn)。綜合來(lái)看，PVDF 行業(yè)擴(kuò)張壓力依然比較大。
PVDF 行業(yè)在2021 年下半年-2022 年上半年面臨階段性的供不應(yīng)求，主要是新能源汽車(chē)帶動(dòng)鋰電池用PVDF 需求大幅增加，2021 年底PVDF 粉料價(jià)格大幅上漲至最高36 萬(wàn)元/噸，遠(yuǎn)超2019 年5 萬(wàn)元/噸左右的水平。在行業(yè)2022 年下半年供給提升后，PVDF 價(jià)格和價(jià)差迅速下行，景氣度逐漸回落。2025 年以來(lái)PVDF 粉料價(jià)格在5-6 萬(wàn)元波動(dòng)，價(jià)差自3 月以來(lái)在5000 元/噸以下震蕩。