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稀土開采、冶煉分離總量指標(biāo)持續(xù)增長，但增速放緩。2023年，我國稀土礦開采指標(biāo)25.5萬噸，同比增長21.4%；稀土冶煉分離指標(biāo)24.4萬噸，同比增長20.7%。2024年2月，工信部、自然資源部下達(dá)2024年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，指標(biāo)分別為13.5萬噸和12.7萬噸。輕稀土與中重稀土開采指標(biāo)均較2023年全年指標(biāo)量的50%增長5.9%。在持續(xù)增長的需求下，指標(biāo)保持增長，一定程度上，行業(yè)供給由指標(biāo)調(diào)節(jié)向市場化調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)向。
國務(wù)院發(fā)布《稀土管理條例》，10月1日開始執(zhí)行。《稀土管理條例》的征求意見稿于2021年1月發(fā)布，在2024年6月29日正式發(fā)布，自2024年10月1日開始施行，且發(fā)布的部門由工信部更改為國務(wù)院，提振市場信心?！稐l例》中加強(qiáng)了對稀土資源的保護(hù)，健全了稀土的管理體制，加大對進(jìn)出口的管控，進(jìn)一步限制“黑稀土”產(chǎn)品。從中長期來看，稀土行業(yè)基本面已發(fā)生根本性變化，黑稀土出清，供給有序，產(chǎn)業(yè)高度集中，稀土開采冶煉嚴(yán)格按照配額管控。
美國是中國外第二大稀土礦供應(yīng)國，核心在產(chǎn)資源為Mountain Pass。Mountain Pass以產(chǎn)出氟碳鈰輕稀土礦為主，稀土儲量約130萬噸REO，平均REO品位為7.98%。在二十世紀(jì)六十年代到九十年代間，Mountain Pass是全球最重要的稀土供應(yīng)來源；隨著中國稀土產(chǎn)業(yè)的崛起，MP逐步停產(chǎn)；2017年，MP Materials接手MP礦山，隨后立刻開始恢復(fù)工作，產(chǎn)能開始逐步爬坡。MP Materials制定了三個階段的業(yè)務(wù)計劃：1）稀土精礦階段，接手MP礦山后主要生產(chǎn)稀土精礦，2021年起，公司稀土精礦的產(chǎn)量達(dá)到了4萬噸REO/年，2023年11月，公司公告稱計劃擴(kuò)大產(chǎn)能至6萬噸/年，預(yù)計在4年內(nèi)達(dá)產(chǎn)；2）冶煉分離階段，2023Q3公司開始生產(chǎn)氧化鐠釹，2023年累計產(chǎn)量200噸，2024Q1產(chǎn)量達(dá)到131噸；3）生產(chǎn)永磁體階段，2022年2月公司在德克薩斯州建廠，計劃每年生產(chǎn)1000噸的稀土永磁產(chǎn)品。2021-2023年，MP礦山稀土氧化物產(chǎn)量分別為4.24/4.25/4.16萬噸REO，目前主要出口到中國進(jìn)行冶煉分離。下圖所示為MP近三年分季度的稀土氧化物售價和成本，成本呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。
澳大利亞Mount Weld礦山儲量增加，但品位下滑。Mt Weld是另一重要的在產(chǎn)稀土礦山，儲量豐富、品位高，以輕稀土為主。截至2024年6月，MtWeld稀土氧化物總儲量達(dá)206.4萬噸REO，相較于2018年增加了22%，但氧化物含量卻從8.6%下降至6.4%。2000年，Lynas獲得Mt Weld礦權(quán)，經(jīng)過勘探、試冶等，于2008年開始開采，設(shè)計產(chǎn)能2.5萬噸/年。2021-2023年，公司稀土礦產(chǎn)量分別為1.56/1.66/1.40萬噸REO；礦山產(chǎn)出的稀土精礦全部供給馬來西亞關(guān)丹冶煉廠進(jìn)行冶煉分離，2021-2023年氧化鐠釹產(chǎn)量分別為0.54/0.58/0.60萬噸。據(jù)2024年二季報，公司氧化鐠釹的設(shè)計產(chǎn)能為中期達(dá)到0.9萬噸/年，遠(yuǎn)期達(dá)到1.05萬噸/年。
緬甸礦是我國中重稀土重要來源，供給存在不穩(wěn)定性。緬甸稀土礦以中重稀土為主，產(chǎn)地主要集中在克欽邦的板瓦地區(qū)，已經(jīng)形成了礦山開采、礦產(chǎn)品初加工、稀土礦產(chǎn)品出口的產(chǎn)業(yè)鏈，年產(chǎn)量超過3萬噸REO。緬甸產(chǎn)出的稀土礦主要出口到我國進(jìn)行冶煉分離，是我國中重稀土重要來源，2022-2024H1我國自緬甸進(jìn)口的未列明氧化稀土量分別為1.14/4.17/2.27萬噸，同比增速分別為-42%/+266%/+7%。但緬甸地區(qū)局勢較為動蕩，無序開采較為嚴(yán)重，停產(chǎn)事件常有發(fā)生，如2023年8月開始佤邦當(dāng)?shù)厮械V山停止探礦和采礦；且每年的6-10月為當(dāng)?shù)氐挠昙荆?024年6月板瓦一座稀土礦發(fā)生山體滑坡，造成人員傷亡，或?qū)﹂_采活動造成影響，整體來看供應(yīng)并不穩(wěn)定。