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氟化工是一門涉及氟及其化合物的合成、性質(zhì)研究和應(yīng)用的科學(xué)，其產(chǎn)品在家電、汽車、軌道交通、國(guó)防軍工、航空航天、電子信息、新能源等多個(gè)領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。當(dāng)前，氟化工已成為化工行業(yè)中發(fā)展最快、最具高新技術(shù)和最有前景的行業(yè)之一。氟化工泛指一切生產(chǎn)含氟產(chǎn)品的工業(yè)，氟化工產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料供應(yīng)，中游為有機(jī)氟化物和無(wú)機(jī)氟化物等產(chǎn)品生產(chǎn)，下游廣泛應(yīng)用于建筑紡織、橡膠涂料、家電汽車、軌道交通、國(guó)防軍工、航空航天、電子信息、新能源領(lǐng)域等。
根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，2017 至2022 年，我國(guó)氟化工行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模整體上呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，2022 年中國(guó)氟化工市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到585.56 億元，同比上升32.26%。根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院，2024 年中國(guó)氟化工行業(yè)的總產(chǎn)值達(dá)到了500 億元，并在持續(xù)增長(zhǎng)；中國(guó)氟化工產(chǎn)品的產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，2023 年達(dá)到約402.8 萬(wàn)噸，中研普華產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)到2027 年中國(guó)氟化工產(chǎn)品產(chǎn)量將接近507 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.58%，這一增長(zhǎng)趨勢(shì)反映了中國(guó)氟化工行業(yè)在產(chǎn)量上的穩(wěn)步提升。
氟化工產(chǎn)業(yè)涵蓋了無(wú)機(jī)氟化物、氟碳化學(xué)品（制冷劑）、含氟聚合物及含氟精細(xì)化學(xué)品等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
氟碳化學(xué)品是氟化工最為重要的產(chǎn)品種類，主要作為制冷劑（部分品種也可以作為發(fā)泡劑）應(yīng)用于冰箱、空調(diào)、冷庫(kù)等制冷設(shè)備。根據(jù)百川盈孚，2024 年我國(guó)75%的螢石用于生產(chǎn)氫氟酸，25%用于氟化鋁（電解鋁行業(yè)）；2023 年，我國(guó)氫氟酸消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，47%用于制冷劑。
無(wú)機(jī)氟化物主要包含氟化鹽等，過(guò)去以氟化鋁、冰晶石為主，基本用于電解鋁。而動(dòng)力電池崛起則催生了以六氟磷酸鋰為代表的新型氟化物的市場(chǎng)需求。目前無(wú)機(jī)氟化物中，六氟磷酸鋰是我國(guó)氫氟酸的第二大應(yīng)用領(lǐng)域，2023 年消費(fèi)占比12%，氟化鹽為3%。
含氟聚合物包含氟橡膠、氟樹脂、氟涂料等產(chǎn)品，在汽車工業(yè)和化學(xué)工業(yè)中應(yīng)用廣泛。含氟聚合物在2023 年氫氟酸消費(fèi)中占比8%，占比不高，但部分含氟聚合物技術(shù)壁壘高，我國(guó)仍有高端替代、國(guó)產(chǎn)替代的缺口。
含氟精細(xì)化學(xué)品是氟化工四大產(chǎn)品體系中的重要門類之一，主要包括含氟有機(jī)中間體、含氟電子化學(xué)品、含氟表面活性劑、含氟特種單體、鋰電用含氟精細(xì)化學(xué)品、環(huán)保型含氟滅火劑等，廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料、半導(dǎo)體、改性材料和新能源等行業(yè)。2020 年全球含氟精細(xì)化學(xué)品總生產(chǎn)能力達(dá)到30 萬(wàn)噸/年，總產(chǎn)量達(dá)到15 萬(wàn)噸以上，產(chǎn)量年均增長(zhǎng) 15％以上。發(fā)達(dá)國(guó)家含氟精細(xì)化學(xué)品在氟化工中的產(chǎn)值比例高達(dá)45%；我國(guó)含氟精細(xì)化學(xué)品的產(chǎn)值占比為27%，還有較大的發(fā)展空間。
螢石（Fluorite），又稱氟石，是一種礦物，其主要成分是氟化鈣（CaF2）。螢石上游原材料為螢石礦，下游主要用于冶金、建材、制備氟氫酸和氟化鋁等。在化學(xué)工業(yè)中，螢石是制備氟化氫、氟化鋁和氟化鈉等氟化物化學(xué)品的關(guān)鍵原料。
全球螢石資源總儲(chǔ)量年度變化較為平穩(wěn)，主要分布在墨西哥、中國(guó)、南非和蒙古國(guó)等國(guó)。
從總量上看，2017-2024 年全球螢石總儲(chǔ)量較為平穩(wěn)，2024 年（估計(jì)數(shù)）全球螢石總儲(chǔ)量為3.2 億噸。
全球螢石產(chǎn)量趨于穩(wěn)定，中國(guó)、墨西哥、蒙古國(guó)、南非為螢石生產(chǎn)大國(guó)。從總量上看，2017-2023 年全球螢石產(chǎn)量穩(wěn)步上漲，2023 年全球螢石產(chǎn)量為953 萬(wàn)噸，同比上漲3.18%，2024 年全球螢石產(chǎn)量950 萬(wàn)噸，同比基本持平。
我國(guó)螢石儲(chǔ)量有所增長(zhǎng)，主要分布在江西、內(nèi)蒙古等地。2002-2021 年，我國(guó)螢石儲(chǔ)量從3138 萬(wàn)噸緩慢增長(zhǎng)至4200 萬(wàn)噸，2022 年-2024 年，隨著我國(guó)對(duì)螢石資源加大勘探力度，我國(guó)螢石儲(chǔ)量提升至2024 年的8600 萬(wàn)噸，較2021 年增長(zhǎng)105%。
我國(guó)螢石產(chǎn)能總體穩(wěn)定，分布較為分散，產(chǎn)量逐步上升。近年我國(guó)螢石產(chǎn)能保持相對(duì)穩(wěn)定，在775 萬(wàn)噸的水平。螢石產(chǎn)能較為分散，2024 年CR10 占比21%，螢石產(chǎn)能在地域上主要分布在螢石資源大省內(nèi)蒙古、浙江、江西，2024 年三地產(chǎn)能占比分別為16%、10%、10%。我國(guó)近年出臺(tái)了多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范、法規(guī)和政策，加強(qiáng)對(duì)螢石礦產(chǎn)資源的保護(hù)，限定螢石生產(chǎn)和開采總量。2019 年以來(lái)，隨著市場(chǎng)需求增加，螢石產(chǎn)量逐步提升，2022 年達(dá)到570 萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高。
2020 年下半年以來(lái)，螢石價(jià)格波動(dòng)中上漲，我們認(rèn)為未來(lái)螢石價(jià)格在中長(zhǎng)期有望高位運(yùn)行。（1）供給端：國(guó)內(nèi)供應(yīng)量也會(huì)受到儲(chǔ)量等方面的限制。隨著安全環(huán)保等方面的要求不斷提升，我們認(rèn)為螢石礦山開采難度預(yù)計(jì)將逐步加大，帶動(dòng)螢石粉礦生產(chǎn)成本上漲。（2）需求端：制冷劑更新迭代和新能源新材料領(lǐng)域的發(fā)展有望帶來(lái)可觀的螢石需求。（3）價(jià)格：2019 年以來(lái)，隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)，國(guó)家逐步關(guān)停不達(dá)標(biāo)螢石礦山，同時(shí)螢石下游價(jià)格反彈，帶動(dòng)對(duì)螢石的需求，螢石價(jià)格持續(xù)上漲，2020 年3 月螢石價(jià)格最高達(dá)到3533 元/噸。2020 年，全球新冠疫情爆發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生了巨大沖擊，螢石的需求疲軟，出口受阻，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)螢石價(jià)格的大幅下降，2020 年5 月螢石價(jià)格降低至2608 元/噸。2020 年下半年以來(lái)，安全、環(huán)保檢查等因素導(dǎo)致國(guó)內(nèi)螢石礦山開工不足，且螢石生產(chǎn)成本有所增加，螢石價(jià)格中樞不斷抬升，2025 年5 月中旬價(jià)格在3777 元/噸左右。