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中國鋁業(yè)（601600.SH）
公司是全球鋁行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，具有從鋁土礦-煤炭-氧化鋁-電解鋁-鋁加工生產(chǎn)-碳素產(chǎn)品生產(chǎn)銷售-火力及新能源發(fā)電的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化生產(chǎn)能力。公司的氧化鋁、原鋁、高純鋁、炭素及精細氧化鋁產(chǎn)能均位居全球第一。公司當(dāng)前具有鋁土礦資源23 億噸，氧化鋁產(chǎn)能2100 萬噸，電解鋁產(chǎn)能790 萬噸。公司具有極強的資源自給能力，當(dāng)前公司鋁土礦自給率約70%，氧化鋁自給率100%，鑒于電解鋁行業(yè)的供給端依然面臨原材料瓶頸，公司的強資源自給能力有助公司生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的同時進一步優(yōu)化公司的產(chǎn)出成本。
公司維持強產(chǎn)業(yè)鏈成長性，公司成長有望與行業(yè)成長共振。2023 年公司從資源端至冶煉端均延續(xù)了增長態(tài)勢，其中23 年上半年公司新增國內(nèi)鋁土礦資源量2100 萬噸，廣西華昇二期200 萬噸氧化鋁項目順利推進，內(nèi)蒙古華云三期42 萬噸電解鋁項目開工建設(shè)，銀星能源寧東250MW 光伏項目并網(wǎng)發(fā)電、賀蘭山91.8MW 風(fēng)機改造項目開工，中鋁山東、山西中潤等5 個分布式光伏發(fā)電項目啟動建設(shè)，鋁碳素包頭12 萬噸預(yù)焙陽極建成投產(chǎn)，撫順鋁業(yè)9.5 萬噸炭素點火啟動，而下游方面，公司新立項精細氧化鋁項目12 項，并且微粉氫氧化鋁項目亦開工建設(shè)。公司鋁產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)維持的高成長性有助于其產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的強化及顯現(xiàn)（如公司2023 年鋁行業(yè)毛利率已升至11.78%，氧化鋁和電解鋁資產(chǎn)目前均處在行業(yè)成本曲線50%分位之下），并且有助于公司在鋁行業(yè)市占率的進一步攀升。
云鋁股份（000807.SZ）
公司是目前國內(nèi)唯一一家從鋁土礦、氧化鋁到電解鋁、鋁合金生產(chǎn)設(shè)施均通過 ASI 雙認證的一體化鋁企業(yè)，構(gòu)建了從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁合金到終端產(chǎn)品的綠色鋁完整產(chǎn)業(yè)鏈，從而減少了中間原材料加工費用，控制上游原料成本，凸顯協(xié)同效應(yīng)。截止2023 年，公司已經(jīng)形成年產(chǎn)氧化鋁 140 萬噸、綠色鋁305 萬噸、陽極炭素 80 萬噸、石墨化陰極 2 萬噸、綠色鋁合金 157 萬噸的綠色鋁一體化產(chǎn)業(yè)規(guī)模。公司堅持走合金化、高品質(zhì)的發(fā)展道路，其鑄造鋁合金國內(nèi)市場占有率已超過26%，同時公司致力于鋁的應(yīng)用和和中高端產(chǎn)品升級，研發(fā)并產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)鋁焊材、高精鋁、IT 用高端鋁合金、新型鍛造輪轂用鋁合金、航空用鋁合金、3N 鋁錠 等具有差異化競爭優(yōu)勢的新產(chǎn)品。公司聚焦綠色鋁一體化全產(chǎn)業(yè)鏈的資源綜合利用，率先在行業(yè)內(nèi)建成鋁灰資源化利用生產(chǎn)線、鋁電解槽大修渣綜合回收利用生產(chǎn)線，將危險固體廢棄物轉(zhuǎn)化成了有價金屬，使進入無害化資源化循環(huán)利用階段。
公司具有較強的資源保障優(yōu)勢。公司依托云南省水電資源優(yōu)勢與自有鋁土礦資源優(yōu)勢大力發(fā)展綠色鋁產(chǎn)業(yè)，云鋁文山已形成年產(chǎn)140 萬噸氧化鋁生產(chǎn)規(guī)模。在并入中鋁集團后，共享集團平臺的集采優(yōu)勢，氧化鋁供應(yīng)保障度亦有所提升。
神火股份（000933.SZ）
公司雙管齊下，為煤、鋁產(chǎn)業(yè)龍頭，主營業(yè)務(wù)以電解鋁、煤炭與鋁箔為主。電解鋁業(yè)務(wù)方面，新疆煤電（80 萬噸/年）、云南神火（90 萬噸/年）主要生產(chǎn)電解鋁，新疆炭素、神火炭素主要生產(chǎn)陽極炭塊，目前產(chǎn)能56 萬噸/年，裝機容量2000MW；煤炭方面，公司煤炭保有儲量13.16 億噸，可采儲量5.93 億噸，主要煤種包含無煙煤、瘦煤，與貧煤；鋁箔業(yè)務(wù)方面，公司鋁箔產(chǎn)能8 萬噸/年、鋁箔坯料 15 萬噸/年，其主要產(chǎn)品包括高精度電子電極鋁箔、食品鋁箔、醫(yī)藥鋁箔，與鋁箔坯料。
公司電解鋁業(yè)務(wù)通過發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同及區(qū)位優(yōu)勢，具有成本優(yōu)勢。在新疆地區(qū)，電解鋁項目位于全國最大的整裝煤田-準東煤田腹地，從而擁有較低的發(fā)電成本，借此打造了較為完整的80 萬噸/年電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈條，配套建設(shè)有陽極炭塊和燃煤發(fā)電機組，同時建設(shè)有連接煤炭原料產(chǎn)地和電廠的輸煤皮帶走廊；在云南地區(qū)，公司利用低成本綠色水電作為主要能源，且項目所在地距離氧化鋁主產(chǎn)地廣西百色僅120 余公里，并緊鄰我國鋁消費最集中的華南市場和鋁消費潛力快速增長的西部市場及東南亞、南亞等鋁產(chǎn)品主要消費國，物流成本優(yōu)勢明顯。公司產(chǎn)能持續(xù)發(fā)展，電解鋁與鋁箔業(yè)務(wù)多批項目在建。云南神火陽極炭塊項目預(yù)計帶來40 萬噸產(chǎn)能增長，神火新材二期 6 萬噸鋁箔產(chǎn)能于 2023 年 8 月全部投產(chǎn)，云南新材另有 11 萬噸鋁箔產(chǎn)能在建。
南山鋁業(yè)（600219.SH）
南山鋁業(yè)秉持“高端戰(zhàn)略+一體化產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展道路，形成了“熱電、氧化鋁、電解鋁、熔鑄、鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋、廢鋁回收”的完整鋁產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)線，發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢。公司目前擁有48 萬噸電解鋁產(chǎn)能，下流一體化產(chǎn)業(yè)鏈豐富。在保持傳統(tǒng)罐料領(lǐng)域優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，公司重點發(fā)展以汽車板、航空板、動力電池箔為代表的高附加值產(chǎn)品，2023 年高端產(chǎn)品銷量占公司鋁產(chǎn)品總銷量14%，毛利占比30%，較去年同期增長近9 個百分點。未來隨著高端產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放，高端產(chǎn)品有望進一步助力企業(yè)利潤增長。
公司積極響應(yīng)國家“一帶一路倡議”，在印尼投資建設(shè)200 萬噸氧化鋁項目于2022 年10 月全部投產(chǎn)，2023年實現(xiàn)全面達產(chǎn)。為發(fā)揮印尼產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，利用好印尼低成本氧化鋁資源，公司進一步延伸印尼產(chǎn)業(yè)鏈，擬建設(shè)印尼賓坦工業(yè)園年產(chǎn)25 萬噸電解鋁、26 萬噸炭素項目，并配套建設(shè)碼頭、水庫和渣場等公鋪設(shè)施。